BIKE24 單季營收首破 1 億歐元：線上自行車零售的成長，開始遇到毛利率考驗

11 月 12 日，德國線上自行車平台 BIKE24 公布 2026 年第三季財報。季度營收首次突破 1 億歐元，表面上是需求回升的訊號；但毛利率沒有同步改善，反而從 27.0% 降到 25.8%，讓這份財報更值得從通路結構而不是單一成長率來看。

先看三個數字

BIKE24 Q3 營收為 1.07662 億歐元，較去年同期 8,280.2 萬歐元增加 30.0%。調整後 EBITDA 為 610 萬歐元，年增 13.9%；自由現金流則改善至 1,200 萬歐元。

公司同時維持 2026 年全年營收 3.45–3.60 億歐元、調整後 EBITDA 1,600–1,800 萬歐元的指引。9M 2026 營收為 2.74513 億歐元，年增 24.3%。

Q3 DACH 營收年增 21.5% 至 6,956.8 萬歐元；localised markets 年增 53.2% 至 3,071.3 萬歐元；其餘 EEA 市場則年增 42.0%。這代表 BIKE24 的增長並非只靠德語區的既有市場，也包含本地化市場的擴張。

不過，財報沒有拆出各國訂單數、客單價或商品類別的完整變化，因此目前能確認的是區域營收結果，不能把增長直接歸因於單一國家或單一車種。

BIKE24 Q3 毛利為 2,778.1 萬歐元，年增 24.3%，低於營收 30.0% 的增速；毛利率也從去年同期 27.0% 降至 25.8%。這表示平台把更多商品賣出去，但商品成本、價格競爭與配送成本仍在壓縮每一歐元營收留下的空間。

StockAnalysis 整理的財報電話會議指出，管理層談到商品組合、價格競爭與運送成本的影響，也把 Black Friday 的兩週視為第四季重要銷售期。高營收能否轉成更好的獲利，接下來要看促銷期的商品結構與折扣深度。

Outdoor Industry Compass 將本季表現與歐洲需求、公路車和 gravel 銷售連在一起。BIKE24 自己則把商品可得性與跨市場觸及列為成長背景；這提供一個線上通路的切面：當需求回升時，擁有較深庫存、跨區域配送與穩定流量的平台，可能比單一地區市場更快承接訂單。

但 BIKE24 的結果不能直接代表整個自行車市場。當 EBITDA 增速低於營收增速，通路的問題就不只是能不能賣，而是用什麼成本賣出去。折扣、庫存週轉、配送承諾與售後服務，都會影響成長的品質；公開資料目前沒有足夠細節判斷所有供應商條件，這部分仍屬產業推論。

對 YOYO 而言，這份財報的重點不是追逐平台營收，而是觀察「需求回升」與「價格健康」是否同時發生。採購與產品溝通仍應把車款定位、交期、零件支援與長期使用成本放在一起說明；促銷季裡，清楚區分規格價值與折扣訊息，對長期信任更重要。

想知道自己的車適不適合長距離、團騎或爬坡，請加台北官方 LINE @yoyocycles。

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