Shimano 於 2026 年 10 月 27 日公布 FY2026 第三季財報。前九個月自行車零組件淨銷售額為 2,783.61 億日圓，年增 4.6%；自行車部門營業利益為 334.40 億日圓，年增 10.9%。公司也上調全年營收、營業利益與淨利展望。

這次財報值得注意的地方，不只是零組件銷售回升，而是 Shimano 對不同市場的描述：歐洲整車零售仍穩健、德國等主要市場庫存改善；北美整車零售偏弱，亞洲與中南美則仍有部分市場庫存偏高。市場正在修正，但不是全球同步轉強。

從數字到庫存訊號

Shimano 表示，前九個月自行車部門銷售額達 2,783.61 億日圓，部門營業利益為 334.40 億日圓。Bicycle Retailer 與 Cycling Industry News 均指出，公司認為整車零售大致穩定，市場庫存調整逐步進展。

這裡的「改善」不能直接等同於新車需求全面回來。它更像是供應鏈從高庫存、急促折價，慢慢回到可以預測補貨的狀態。歐洲的庫存下降，可能讓品牌重新安排下一年度規格與交期；其他地區仍要看當地零售速度。

歐洲較穩，北美仍受價格與關稅牽動

Shimano 指出，歐洲整車零售維持穩健，德國及其他市場的庫存也有改善。這使歐洲成為目前較容易觀察到正常化的區域，但財報並沒有表示所有國家、所有價位帶都同樣熱絡。

北美則是另一個訊號。整車零售仍弱，原因包括經濟前景不確定，以及關稅影響下整車價格維持高位；另一方面，Shimano 認為北美市場庫存已在適當水準。也就是說，庫存可能已經清得比較乾淨，但消費者是否願意用目前價格買車，仍是另一個問題。

亞洲與中南美的情況更分散。部分市場出現零售回升，但庫存仍偏高；中國通勤登山車需求受天候影響，公路車需求仍疲弱。日本則面對整車價格與生活成本壓力，零售偏弱但庫存維持適當。

獲利上修不全是需求故事

Bicycle Retailer、Bike Europe 與財經媒體均提到，Shimano 上調全年展望也受到亞洲貨幣走弱等匯率因素影響。換句話說，獲利預期變好，一部分來自自行車部門表現與庫存修正，一部分來自匯率對報表的影響。

因此，閱讀這次財報時要把三件事分開：零組件銷售是否回升、零售端庫存是否正常化，以及匯率是否放大利潤。只看全年獲利上修，容易把不同訊號混成單一的市場復甦結論。

對品牌、供應鏈與通路的影響

對供應鏈來說，關鍵指標已從「還有多少庫存」逐漸轉向「庫存能否被預測」。歐洲若持續改善，品牌可能更有條件恢復規格、產能與交期的正常規劃；但亞洲部分市場仍偏高，全球訂單不能使用同一個需求假設。

對通路來說，歐洲的穩健與北美的庫存適當，並不代表所有車款都會同樣暢銷。接下來更有價值的觀察，是品牌能否把零售 sell-through、庫存天數、價格與零件供應放在同一張表裡，而不是只看出貨數字。

對 YOYO 而言，這份財報可作為採購與產品溝通的市場背景，但不能直接推論特定車款會缺貨或降價。高階公路車的規格世代、零件相容性與實際交期，仍應逐案確認。

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來源

• Shimano IR 日曆與第三季財報公告日期
• Bicycle Retailer：Shimano bike-division sales up 5% year-to-date
• Cycling Industry News：Shimano sales rise in 2026
• Bike Europe：Shimano raises bike profit forecast 10%
• Investing.com：Shimano raises full-year profit guidance
• Fietsdossier：Shimano fietsdivisie omzet groeit

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